在經(jīng)歷了2017年4月的大規(guī)模爽約后，企業(yè)信用債發(fā)行已經(jīng)逐漸回暖。記者根據(jù)上海清算所公告不完全統(tǒng)計(jì)，截至2017年7月24日，2017年7月已有21只企業(yè)信用債取消或推遲發(fā)行，規(guī)模119億元。與年內(nèi)的取消發(fā)行高峰期相比，規(guī)模減少了約九成。不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士持觀望態(tài)度，認(rèn)為企業(yè)信用債的回暖或不具有可持續(xù)性。

2017年7月24日，鎮(zhèn)江國(guó)有投資控股集團(tuán)有限公司發(fā)布公告稱，取消發(fā)行2017年度第一期中期票據(jù)，同日江蘇洋河集團(tuán)有限公司也宣布擇時(shí)重新發(fā)行2017年度第二期超短期融資券。加上這兩只債券，2017年7月已有21只企業(yè)信用債被取消或推遲發(fā)行，總規(guī)模119億元。

從各家企業(yè)公告不難發(fā)現(xiàn)，鑒于市場(chǎng)變化仍是企業(yè)取消或推遲發(fā)行的一大主因，也有類似江蘇洋河集團(tuán)因?yàn)楣救谫Y計(jì)劃調(diào)整，暫無(wú)資金需求擇期發(fā)行，或是類似新華聯(lián)控股有限公司明確因債券市場(chǎng)利率出現(xiàn)波動(dòng)，為合理降低發(fā)行利率，控制融資成本取消發(fā)行工作的。

整體來(lái)看，發(fā)行爽約潮已經(jīng)退去。兩個(gè)多月前，債市因監(jiān)管從嚴(yán)和流動(dòng)性承壓，推高發(fā)債成本，一度嚇退不少企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2017年4月有154只企業(yè)信用債取消和推遲發(fā)行，涉及規(guī)模達(dá)到1406.63億元，單月數(shù)據(jù)已經(jīng)與2017年整個(gè)一季度數(shù)據(jù)接近。時(shí)間再向前推，2016年4月和12月，債市也分別因?yàn)樾庞脗`約洶涌及債市劇烈調(diào)整出現(xiàn)過(guò)取消發(fā)行潮，一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)入“冰封期”。

這一輪債市調(diào)整從2017年二季度開始逐漸修復(fù)。鵬元資信評(píng)估有限公司研究發(fā)展部研究員史曉?shī)櫛硎荆M(jìn)入2017年二季度后，央行態(tài)度逐漸有所溫和，維持市場(chǎng)流動(dòng)性，尤其是進(jìn)入2017年6月初就超額續(xù)作MLF 4980億元，綜合考慮月末財(cái)政資金支出和逆回購(gòu)到期規(guī)模后，央行逐步回籠資金，維持資金面穩(wěn)定。

史曉?shī)櫿J(rèn)為，2017年下半年“嚴(yán)監(jiān)管+穩(wěn)貨幣”將繼續(xù)，面對(duì)2017年下半年規(guī)模較大的到期債券，以及對(duì)城投債預(yù)期回暖，企業(yè)信用債供給或?qū)⒃黾?，信用利差縮小。

而華創(chuàng)債券研究分析師李俊江在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，企業(yè)信用債能否持續(xù)回暖還需打個(gè)問(wèn)號(hào)。近期金融工作會(huì)議以及事后官媒評(píng)論文章、各部委新聞稿都體現(xiàn)出監(jiān)管態(tài)度比想象中嚴(yán)厲，國(guó)內(nèi)債市依然不明朗。

“企業(yè)信用債方面，2017年6月以來(lái)信用債一直在回暖，但回暖的勢(shì)頭已經(jīng)明顯減弱；短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面較為平穩(wěn)使得目前信用風(fēng)險(xiǎn)暴露得不多，但長(zhǎng)期來(lái)看低評(píng)級(jí)信用債需求下滑、經(jīng)濟(jì)下滑等都會(huì)使得信用風(fēng)險(xiǎn)再次陸續(xù)出現(xiàn)，此外信用債供給壓力也會(huì)逐步體現(xiàn)。”李俊江表示，“因此，本輪信用債回暖不具有持續(xù)性，建議投資者謹(jǐn)慎操作。”