目前，地方債由財(cái)政部代理發(fā)行并代辦還本付息。但國務(wù)院明確規(guī)定，地方政府作為發(fā)行和償還主體，統(tǒng)籌安排綜合財(cái)力以承擔(dān)還本付息責(zé)任。對于未能按時(shí)償付本息的，則按一定比例發(fā)行1～5年期新債券分年全部歸還，或由中央財(cái)政在辦理中央與地方財(cái)政結(jié)算時(shí)如數(shù)扣繳。換言之，中央財(cái)政不承擔(dān)債券償付的連帶責(zé)任，完全由地方政府以自身財(cái)力承擔(dān)償付責(zé)任。因此，地方債屬于普通債的范疇，地方政府信用評級自然是對其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識別與定價(jià)的基礎(chǔ)條件。

    2010年以來，監(jiān)管部門發(fā)布了規(guī)范融資平臺公司的系列規(guī)定，從體制定位、公司治理、股東責(zé)任、投融資與運(yùn)營的商業(yè)化原則以及債務(wù)的還款來源、債務(wù)統(tǒng)計(jì)等若干方面確定了融資平臺公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化的基本特征，即地方政府在出資范圍內(nèi)對融資平臺公司承擔(dān)有限責(zé)任，融資平臺公司以自身產(chǎn)生的經(jīng)營性現(xiàn)金流償還債務(wù)本息。因此，融資平臺債屬于項(xiàng)目債的范疇。

    對于融資平臺債的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，地方政府信用仍然是重要的考察要素：地方政府作為融資平臺公司主要的商業(yè)客戶，仍需對融資平臺公司為其提供的經(jīng)濟(jì)利益承擔(dān)支出義務(wù)。因此，地方政府信用評級是決定融資平臺信用特征的關(guān)鍵要素。此外，地方政府對融資平臺公司2010年6月30日之前的存量債務(wù)負(fù)有償債義務(wù)的，仍需按照協(xié)議約定繼續(xù)履行償債責(zé)任。因此，在存量債務(wù)到期前，融資平臺債仍在一定程度上具有普通債和收益?zhèn)幕旌咸卣?，地方政府信用也需要作為重要因素予以考察?/p>

    中國債券市場的快速發(fā)展，對國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)發(fā)展地方政府信用評級提出了客觀要求。國內(nèi)主要的評級機(jī)構(gòu)已初步具備了開展地方政府信用評級的執(zhí)業(yè)能力和技術(shù)儲備，但仍面臨以下迫切需要解決的障礙：

    首先，發(fā)展地方政府信用評級面臨政策限制。國務(wù)院辦公廳曾于1995年發(fā)布了《關(guān)于地方政府不得對外舉債和進(jìn)行信用評級的通知》，對地方政府舉債和信用評級進(jìn)行限制。但融資平臺債的快速擴(kuò)張，使得評級機(jī)構(gòu)對地方政府信用評級進(jìn)行研究成為當(dāng)務(wù)之急，因此，應(yīng)當(dāng)對該項(xiàng)規(guī)定予以修訂，允許國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)開發(fā)地方政府信用評級。

    其次，國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)缺乏地方政府信用評級實(shí)務(wù)的業(yè)務(wù)機(jī)會。目前，財(cái)政部代發(fā)地方債時(shí)沒有進(jìn)行信用評級，這一方面不利于地方債的市場化發(fā)展進(jìn)程，另一方面也令國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)缺乏地方政府信用評級實(shí)務(wù)的業(yè)務(wù)機(jī)會，無法通過業(yè)務(wù)實(shí)踐活動積累評級數(shù)據(jù)、驗(yàn)證評級技術(shù)、提高評級能力。因此，地方債發(fā)行應(yīng)當(dāng)引入地方政府信用評級，一方面為監(jiān)管部門、債權(quán)人提供風(fēng)險(xiǎn)研判的參考，另一方面也有利于國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)盡快完善評級方法，提高國際競爭水平，形成市場影響力。

    此外，財(cái)政透明度目前尚無法滿足地方政府信用評級的基本需要。由于預(yù)算公開仍需繼續(xù)推進(jìn)，不同層級、不同區(qū)域的地方政府進(jìn)度不一，財(cái)政預(yù)算與執(zhí)行、財(cái)政體制與管理、債務(wù)口徑與統(tǒng)計(jì)等方面的透明度較低，信息披露的時(shí)效性也較弱，限制了評級依據(jù)的可靠性。同時(shí)，推動預(yù)算管理模式和財(cái)政會計(jì)核算體系由收付實(shí)現(xiàn)制向權(quán)責(zé)發(fā)生制的改革，區(qū)分經(jīng)常性支出和資本性支出項(xiàng)目，也是增強(qiáng)地方政府信用評級可靠性的基礎(chǔ)要件。