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今天，一個重磅數(shù)據(jù)出爐了，那就是7月份的M2貨幣同比增長只有9.2%，這創(chuàng)下了歷史新低，這是連續(xù)第六個月放緩！7月M2的增長速度大大低于預(yù)期，因?yàn)榻?jīng)過7月份多次公開市場貨幣凈投放，市場預(yù)期M2增長速度可能會止跌回升，超過10%。然而數(shù)據(jù)一出來，大家都傻眼了，如果沒有7月份大規(guī)模連續(xù)的凈投放資金，這次M2的增速恐怕會跌破9%。自從5月份M2增長速度跌破10%之后，中國的貨幣投放就進(jìn)入了一個具有標(biāo)志性意義的區(qū)間，也就是在個位區(qū)間增長，這是過去很多年來從沒有過的。過去M2高速增長，尤其是2009年M2增長27%，從此拉開了M2高速增長的一個時代，也伴隨著房地產(chǎn)泡沫從此高速膨脹。這次M2增速創(chuàng)歷史新低，到底背后是什么原因呢？1、貨幣政策回歸穩(wěn)健。是真正的回到了穩(wěn)健的貨幣政策，貨幣供應(yīng)逐漸健康、理性。2、中國的同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管加強(qiáng)，導(dǎo)致了貨幣空轉(zhuǎn)減少，這部分同業(yè)業(yè)務(wù)的擠水分，也擠掉了一部分M2泡沫。3、票據(jù)業(yè)務(wù)大幅度下降，過去通過票據(jù)派生存款，衍生M2貨幣，現(xiàn)在票據(jù)業(yè)務(wù)因?yàn)檎D監(jiān)管，相比過去下降幅度較大，降低了M2增速。4、對于銀行理財(cái)納入考核和監(jiān)管，導(dǎo)致了表內(nèi)信貸轉(zhuǎn)向表外受到限制，從而抑制了信貸擴(kuò)張能力，也就降低了信貸衍生貨幣的增速。以上是主要原因，最關(guān)鍵的還是因?yàn)榻鹑趶?qiáng)監(jiān)管帶來的效果，減少了貨幣套利和貨幣空轉(zhuǎn)。當(dāng)然，現(xiàn)在外匯占款也處于負(fù)增長的過程中，影響了基礎(chǔ)貨幣的增長，也就降低了M2的增速，但是這部分的影響比較小。M2增長速度太重要了，而如今M2增長速度才9.2%，這在過去是無法想象的，這將帶來重要的意義。1、能夠有效支撐人民幣對美元的匯率，因?yàn)楝F(xiàn)在M2增速和GDP增速之間差縮小到只有百分之二點(diǎn)幾，不像過去M2增速是GDP增速的兩倍。2、美國的M2增長約在5%，GDP增長速度在百分二點(diǎn)多，之間的差也是百分二點(diǎn)多。3、中美M2增速和GDP增速之差，維持在近乎相同的水準(zhǔn)，這是這么多年來第一次，也就將保持人民幣兌美元匯率的相對穩(wěn)定。4、國內(nèi)的房地產(chǎn)泡沫也將得到極大的限制，因?yàn)榉績r現(xiàn)象本質(zhì)上是貨幣現(xiàn)象，一旦M2增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過GDP增速，那么房價就會失控。5、現(xiàn)在M2增速和GDP增速之差只有百分之二點(diǎn)多，幾乎就是通脹水平高一點(diǎn)，只要這樣保持下去，那么房價大幅度上漲的貨幣基礎(chǔ)就得到了控制。現(xiàn)在有很多人換入了美元，這次他們真的要哭了，因?yàn)闀r間成本和機(jī)會成本非常高，而且隨著中國的M2增速大幅度下降，對人民幣匯率又形成了支撐，這將會使得長時間人民幣不具備對美元大幅度貶值的基礎(chǔ)。同時因?yàn)镸2增速大幅度下降，導(dǎo)致M2增速和GDP增速只有兩個百分點(diǎn)的差距，那么房價如果每年只上漲2%的話，那還不夠炒房客支付利息，炒房的投機(jī)客也要哭了。除非以后M2貨幣增速又大幅度增長，大大超越GDP的增長，但目前趨勢已經(jīng)形成，短時間內(nèi)恐怕不容易改變。一個新的時代來了，那就是M2貨幣增長長期低于10%，今天，換美元的和炒房的真的都要哭了！
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