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造成評級泡沫的原因是：
1.我國債券發(fā)行門檻較高，要求發(fā)行人擁有較高的主體評級，債券要有較高的債項級別。一般來說，監(jiān)管部門和市場認同的主體級別和債項級別要在AA以上。另一方面，我國債券市場的投資者主要是商業(yè)銀行、保險機構和公墓基金，而且規(guī)定它們只能投資高信用等級的債券。在這種情況下，有的企業(yè)本身資質不夠，但又急需借助資本市場融資，便通過粉飾報表、借助關系資源向評級機構施壓等手段達到相應的信用級別。
2.我國的利率一直受管制，信用評級對債券利差的影響并不大，評級機構給出高評級或低評級對融資成本的影響不顯著。在利益沖突機制的作用下，評級機構愿意給出高評級，以招攬評級業(yè)務和擴大市場份額。
3.從發(fā)行主體結構來看，中央政府、地方政府、政策性銀行、商業(yè)銀行占債券市場的發(fā)行規(guī)模在70%以上，中央國企占6%左右，地方國企占10%左右。國企通常得到政府信用的支持，評級機構在談判中處于弱勢，難以公正客觀地展開信用評級，部分國企也因此獲得虛高的評級。
4.評級機構的評級質量長期以來沒有被重視，聲譽約束機制也沒有發(fā)揮作用，導致評級作用被架空。
為提高我國信用評級的公信力，特此建議：
1.進一步完善我國債券發(fā)行制度，允許不同信用風險層次的發(fā)行主體和債券進入市場，允許利率市場化，讓市場發(fā)揮決定性作用，促進評級泡沫的縮小，有助于評級有效性的回歸。
2.評級機構自身要重視信用評級基礎數(shù)據(jù)庫的建設，完善評級模型，提高評級技術，加強跟蹤評級，提高信用評級的及時性與前瞻性，對長期債券要建立動態(tài)調整評級的機制，在債券違約前盡可能早地提示風險、幫助投資者避免損失。
3.保持評級機構的獨立性，強化內部控制，盡職、客觀、獨立、公正地為市場提供高質量的信用評級，擔當好債券市場的“看門人”角色。
4.建立對評級機構的問責制度和市場禁入等懲罰機制，發(fā)揮聲譽約束機制的作用，促使評級機構提高評級質量。
5.加強對評級機構利益輸送的監(jiān)管，加大對通過承諾高評級招攬業(yè)務等不正當競爭違規(guī)行為的打擊、處罰力度。
6.監(jiān)管機構強化對評級行業(yè)的監(jiān)管，包括提高評級信息披露要求，推進對評級機構的評級，促進行業(yè)合理、公平競爭等。
