通過對(duì)比新型建材上市公司近年來的業(yè)績表現(xiàn),我們發(fā)現(xiàn),同一細(xì)分行業(yè)內(nèi),規(guī)模較大,靠近家居消費(fèi)端的建材企業(yè)往往業(yè)績表現(xiàn)更加優(yōu)異,規(guī)模家居建材上市公司投資價(jià)值凸顯。

家居建材行業(yè)基本面支撐仍在

2015年我國建材家居行業(yè)市場規(guī)模達(dá)到41597億元,市場空間龐大。從行業(yè)基本面來看,隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程向縱深領(lǐng)域推進(jìn),城鎮(zhèn)人口不斷增加,婚育帶來的家裝需求基本趨穩(wěn),“二孩”、農(nóng)村人口進(jìn)城購房等政策持續(xù)造好;同時(shí),考慮到存量房時(shí)代穩(wěn)定增長的改造類裝修需求,以及房價(jià)穩(wěn)增帶來的家裝消費(fèi)天花板不斷推升,我國家居建材行業(yè)進(jìn)一步前行的支撐仍在。

消費(fèi)升級(jí),推動(dòng)商業(yè)模式進(jìn)化

近年來,我國人均收入穩(wěn)步增長,消費(fèi)主體逐漸年輕化,消費(fèi)者的品牌意識(shí)不斷增加。2015年啟動(dòng)的家裝行業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+”大潮,也帶來對(duì)舊有獲客渠道和營銷模式的改造,進(jìn)一步促使行業(yè)形成全新競爭格局,推動(dòng)了家居建材企業(yè)商業(yè)模式的創(chuàng)新。

攜品牌持渠道,上市公司跑馬圈地效果佳

面對(duì)在消費(fèi)升級(jí)及銷售渠道拓寬的合力改造下,煥然一新的市場競爭格局,部分上市公司抓住機(jī)遇,強(qiáng)化自身品牌效應(yīng),探索更加多元化的銷售模式,一方面積極進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái),一方面推進(jìn)線下網(wǎng)點(diǎn)鋪設(shè),完成渠道下沉。伴隨著2016年地產(chǎn)銷售的回暖,完成跑馬圈地的品牌建材公司迅速實(shí)現(xiàn)了業(yè)績復(fù)蘇,而考慮到家裝消費(fèi)滯后于地產(chǎn)銷售,這些企業(yè)的業(yè)績有望在2017年繼續(xù)高速增長。

外延拓展,打造協(xié)同,展望業(yè)績二次成長

2016年,上市家居建材公司還開始積極嘗試拓展新業(yè)務(wù),這些新業(yè)務(wù)往往與主營業(yè)務(wù)具備一定協(xié)同性,可以充分利用企業(yè)固有渠道優(yōu)勢(shì),實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。若這些新業(yè)務(wù)可以如期推進(jìn),將有望為公司帶來業(yè)績的二次爆發(fā)。

標(biāo)的推薦:偉星新材(002372)

公司作為家裝管材龍頭,業(yè)績穩(wěn)增,成本方面管控良好,毛利率水平連續(xù)五年增長。目前,公司營銷渠道已在全國范圍內(nèi)鋪開,“星管家”服務(wù)飽受好評(píng),成熟地區(qū)的覆蓋率達(dá)到90%以上,產(chǎn)品市占率較高。同時(shí),公司主動(dòng)加碼前置過濾器及防水材料業(yè)務(wù),積極尋求新的利潤增長點(diǎn)。我們預(yù)測(cè)公司2017-2019年EPS分別為1.11元/股、1.26元/股、1.41元/股,對(duì)應(yīng)PE分別為16.64倍、14.64倍、13.03倍,給予“買入”評(píng)級(jí)。