1.中國(guó)的酒文化由來(lái)已久，西方國(guó)家喜歡紅酒和啤酒，中國(guó)人喜歡喝白酒，這就產(chǎn)生了茅臺(tái)的天花板——出口困難，消費(fèi)群體集中在國(guó)內(nèi)。在16年茅臺(tái)的年報(bào)中，國(guó)內(nèi)收入的占比94.7%，國(guó)外僅有5.3%的銷(xiāo)售收入，就是這5%的境外收入，大多也是華僑貢獻(xiàn)的。

2.另一方面，年輕人更喜歡喝紅酒或者啤酒，這也導(dǎo)致了未來(lái)白酒市場(chǎng)下滑的可能，特別是高度的白酒可能更不符合未來(lái)的口味，在中國(guó)人口有下滑趨勢(shì)的今天更是如此。這兩者也就局限了茅臺(tái)的產(chǎn)能不可能永遠(yuǎn)地增長(zhǎng)下去——市場(chǎng)難拓寬，現(xiàn)有顧客難保留。

3.茅臺(tái)酒的毛利潤(rùn)高達(dá)90%，這也是茅臺(tái)收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于帝亞吉?dú)W，但是總市值卻蓋過(guò)這個(gè)世界第一酒廠(chǎng)的主要原因。煙酒的毛利潤(rùn)高并不是因?yàn)榧夹g(shù)壁壘等原因，就是文化+成癮性導(dǎo)致，郭嘉本來(lái)也就煙草行業(yè)有著較高的消費(fèi)稅，但是消費(fèi)稅是定率加定額，定率沒(méi)有什么問(wèn)題。定額這一條來(lái)說(shuō)，已經(jīng)很多年沒(méi)有變過(guò)了，在貨幣超發(fā)的今天，定額對(duì)于酒廠(chǎng)的負(fù)擔(dān)越來(lái)越弱，如果郭嘉以后提高這些非扶持行業(yè)的稅率，給科技創(chuàng)新的企業(yè)減稅，不得不說(shuō)是利國(guó)利民的大好事。稅率的提高能輕輕松松把茅臺(tái)的估值從30倍提高到60倍甚至120倍，即使把茅臺(tái)看做是一張高級(jí)債券，那這張債券的價(jià)值也要大打折扣了。

4.既然是喝的東西，那么就不得不要面對(duì)食品安全的問(wèn)題了，13年的塑化劑算是一個(gè)只小小的黑天鵝，但是誰(shuí)也不能保證以后不會(huì)出現(xiàn)新的黑天鵝。當(dāng)然，以后如果發(fā)現(xiàn)茅臺(tái)能治療各種癌癥，銷(xiāo)量?jī)r(jià)格蹭蹭的上漲也說(shuō)不定。
由 新型建材 http://www.ghjob.com.cn/      
企業(yè)信用評(píng)級(jí) http://www.ghjob.com.cn/ 提供