據(jù)澳大利亞東亞論壇網(wǎng)站3月14日報道，從2016年2月英國宣布將舉行脫歐公投到2017年1月底，英鎊對美元匯率下跌了14%。然后，在2016年10月初，當英國政府表現(xiàn)出希望徹底離開歐盟（即所謂的“硬脫歐”）的跡象時，英鎊匯率又下跌了6%。

貨幣不僅反映了地緣政治局勢，還反映出貿(mào)易和債務(wù)模式。對一個進口多于出口的經(jīng)濟體來說，本國貨幣走弱并沒有多大幫助。英國的經(jīng)常賬戶赤字很嚴重（大體上說，它的消耗多于產(chǎn)出），幾乎占到國內(nèi)生產(chǎn)總值的6%。

當然，一國貨幣走弱會降低出口產(chǎn)品的價格，但前提是這些產(chǎn)品的生產(chǎn)并沒有用到多少進口物資。在全球供應(yīng)鏈的世界里，這是值得懷疑的。

即便假設(shè)英鎊走弱有助于讓英國的增長模式從內(nèi)需轉(zhuǎn)向出口，這種調(diào)整需要時間，并且在未來幾年內(nèi)不太可能緩解英國脫歐對實際國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的不利影響。

通過減少市場開放程度，“硬脫歐”選項會影響投資者的信心，對資本流入和經(jīng)濟增長產(chǎn)生不利影響。如果英國作為一個投資目的地變得不那么有吸引力，同時更嚴格的移民政策導致勞動力減少，那么英國可能會發(fā)現(xiàn)它很難吸引必要的外國資本和勞動力來維持一個內(nèi)需驅(qū)動型經(jīng)濟。

如果說貨幣是國家主權(quán)的表現(xiàn)，那么在開放經(jīng)濟中它們也體現(xiàn)了這種主權(quán)的極限。匯率波動往往反映了國內(nèi)政治與全球市場之間的分歧。也許有人認為，國內(nèi)決策與世界其他地區(qū)沒什么關(guān)系，因此不需要協(xié)調(diào)或者合作。這樣的觀點完全是錯誤的。英鎊面臨的麻煩提醒我們，外國投資者對一個國家的治理有著間接發(fā)言權(quán)和利益。

正如國際貨幣基金組織（IMF）總裁克里斯蒂娜·拉加德在2015年11月30日宣布IMF執(zhí)行董事會決定時所說的那樣，將人民幣納入IMF的特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子——后者還包括美元、歐元、日元和英鎊——對中國來說具有“里程碑”意義。

人民幣加入SDR貨幣籃子體現(xiàn)了中國貨幣當局在過去5年中為推動人民幣國際化所做的工作。成為國際貨幣意味著一種貨幣可被用于國際貿(mào)易結(jié)算，可以在國際資本市場進行交易。人民幣國際化的成果是顯著的：中國大約25%的貿(mào)易現(xiàn)在用人民幣結(jié)算——而在2009年這個比例還不到1%。

此外，人民幣入籃從某種程度上也解決了中國多年來面臨的矛盾：作為世界第二大經(jīng)濟體和最大的出口國，其貨幣卻無法反映出它的這種地位。多年來，中國在貿(mào)易和投資中一直使用美元，直到今天情況依然大致如此。在中國從一個貧窮孤立的國家轉(zhuǎn)變成融入?yún)^(qū)域和國際供應(yīng)鏈的工業(yè)強國的過程中，這是合適的做法。

但北京想在國際經(jīng)濟和金融事務(wù)治理中發(fā)揮更大、更積極的作用，一味依賴美元無法反映出它的雄心壯志。正如諾貝爾獎得主羅伯特·芒德爾所說的，偉大的國家擁有偉大的貨幣。所以，我們可以理解中國領(lǐng)導層想把人民幣變成一種“偉大的貨幣”的想法。

最后，更關(guān)鍵的是，人民幣入籃無疑承認了人民幣能在國際貨幣體系中發(fā)揮的作用。圍繞著這個決定的宣傳不應(yīng)掩蓋一個事實，即人民幣的發(fā)展不是一個線性過程?？紤]到限制資本流入和流出中國國內(nèi)市場的障礙依然存在，人民幣仍是一種國際流通有限的貨幣。