就在美聯(lián)儲宣布3月加息之后的7個多小時，中國央行也突然做出了類似的舉動，這讓市場感到震驚。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，央行這是在繼續(xù)傳遞出防范金融風(fēng)險、抑制資產(chǎn)泡沫信號。那么，央行對美聯(lián)儲的此次加息做出了哪些回應(yīng)呢？
第一，逆勢上調(diào)了人民幣的中間價，意在使人民幣匯率保持強(qiáng)勁態(tài)勢。中國央行逆勢上調(diào)了人民幣中間價253基點，人民幣兌美元中間價報6.8862，此次上調(diào)幅度創(chuàng)近兩個月最大。
第二，將短期內(nèi)的逆回購利率全線上調(diào)，意在增加商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的融資成本。7天期逆回購操作中標(biāo)利率2.45%，此前為2.35%；200億元的14天期逆回購操作中標(biāo)利率2.6%，此前為2.5%；400億元的28天期逆回購操作中標(biāo)利率2.75%，此前為2.65%。
第三，將中長期的銀行間融資成本也都上調(diào)了。上調(diào)6個月和1年MLF（中期借貸便利）操作利率10個基點，6個月期MLF操作利率為3.05%，1年期MLF操作利率為3.20%。
這就意味著，中國央行也“加息”了，只不過，這次是在貨幣市場上引導(dǎo)市場利率上行，而不是過去那樣簡單調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率，這并非是傳統(tǒng)意義上的加息。從短期來看，不會增加“房奴”的供樓支出。而從長期來看，貨幣市場融資成本上升，最終將會體現(xiàn)在房貸利率之上，當(dāng)然這需要有一個漸進(jìn)的傳導(dǎo)過程。
為了避免各方產(chǎn)生誤解，央行在其官方網(wǎng)站上公布了一份新聞稿，主要內(nèi)容是說，中標(biāo)利率上行并不是加息。在我國當(dāng)前的貨幣政策框架下，“加息”指的是存貸款基準(zhǔn)利率的上調(diào)，帶有較強(qiáng)的主動調(diào)控意圖。
同時，央行還表示，中標(biāo)利率的上行是在資金供求影響下隨行就市的表現(xiàn)，主要是由市場來決定的。也就是說，中國央行的此次“加息”不同于此前的加息，很像美聯(lián)儲的加息。就是此次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)之間的借錢利率，暫時不會對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生多大影響。
對此，很多學(xué)者認(rèn)為，不過，筆者認(rèn)為，中國央行針對美聯(lián)儲所作出的回應(yīng)，既是想讓人民幣匯率保持強(qiáng)勁（至少在當(dāng)前時段內(nèi)），又是想加快我國資產(chǎn)泡沫的“去杠桿，抑泡沫”的步伐。
事實上，央行收緊貨幣，也是出于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的需要，這幾天很多城市紛紛拿出了新一輪樓市的調(diào)控政策，因為很多地方房價又開始了非理性上漲。中國房價為啥會這么瘋狂？原因很簡單，目前國內(nèi)的按揭利率是改革開放以來最低點。同時，美國的利率現(xiàn)在也從歷史大底中走出來，顯然，中國以及主要經(jīng)濟(jì)體，未來也不能長期奉行低利率，低利率將滋生更大的資產(chǎn)泡沫。
可能很多人感到奇怪，為啥央行只上調(diào)貨幣市場間的利率，而不上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率呢？我想，這是中國央行對經(jīng)濟(jì)的加倍呵護(hù)吧！決策層此舉有兩層考量：
一方面，房地產(chǎn)的政策牛市已經(jīng)到了非終結(jié)不可的時候了，北京等地的房價再次飆升讓人感到憂慮。但是沒有了房地產(chǎn)業(yè)的支持，失業(yè)率就會上升，中國經(jīng)濟(jì)形勢可能會惡化。無奈之下，我國政府只能一手對熱點城市進(jìn)行調(diào)控，另一手對三四線城市將鼓勵“去庫存”。為了緩解房地產(chǎn)業(yè)的“去庫存”壓力，存貸款基準(zhǔn)利率暫時還不能上調(diào)。
另一方面，提升貨幣市場利率，有利于穩(wěn)定人民幣匯率。美國可能會修改沿用多年的認(rèn)定“匯率操縱國”的標(biāo)準(zhǔn)，制定新的應(yīng)對方案，以便于對中國和德國施加壓力，同時不至于徹底撕破臉。而中國和德國，也在想辦法避免跟美國撕破臉。
顯然，中國央行要想通過提升利率，來使人民幣匯率保持穩(wěn)定。春節(jié)后我國央行一直在貨幣市場回籠貨幣。市場里的錢少了，利率就會逐步上升，而這期間MLF和逆回購利率也兩次上調(diào)，同時發(fā)行的國債利率也超過了預(yù)期。在兩會新聞發(fā)布會上，周小川行長也承認(rèn)，提高人民幣利率有助于穩(wěn)定人民幣匯率。
現(xiàn)在問題來了，央行悄悄宣布加息，這意味著貨幣政策開始收緊，哪些投資者將直面危險呢？一種人是盲目“炒題材”股票的人。因為這些“炒題材”就是炒上市公司的預(yù)期，這是在流動性相對不錯時候才有效果，而現(xiàn)在央行開始收縮流動性，股市中的那些被吹起來的泡沫都將會被戳破，所謂系統(tǒng)性風(fēng)險很大。
另一種人，那些遠(yuǎn)離省會城市，沒有顯著人口增量，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對單一的三四線城市的房產(chǎn)不要去購買，因為如果到這些三四線城市去購房，雖然為當(dāng)?shù)厝齑孀隽素暙I(xiàn)，但隨著央行收緊了流動性后，這些城市房價不僅沒有上漲空間，恐怕以后連出手變現(xiàn)都困難。