圖注：上周在人民幣對美元突破6.45后，央行采取一定行動(dòng)抑制人民幣近期的漲勢。
周一傳聞得到證實(shí)。
中國央行周一通過電子郵件，發(fā)布金融研究所孫國峰所長關(guān)于調(diào)整外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金政策和對境外金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)存放執(zhí)行正常準(zhǔn)備金率政策的表態(tài)口徑。孫國峰稱，無論是學(xué)界還是業(yè)界都普遍認(rèn)為人民幣匯率已比較充分地反映了經(jīng)濟(jì)基本面，匯率總體處于合理均衡的水平。在市場環(huán)境已轉(zhuǎn)向中性的情況下，有必要調(diào)整前期為抑制外匯市場順周期波動(dòng)而出臺的逆周期宏觀審慎管理措施。
人們不久前才達(dá)成人民幣將升值的共識，央行此舉令人們難以猜測人民幣下一步走勢。這是央行在放緩人民幣升值速度？還是人民幣會(huì)因此步入貶值？
要在兩年前，這算不上什么大新聞，當(dāng)年央行開征外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金也沒有多少人在意。但如今這條消息受到了全世界媒體高規(guī)格對待。全世界還都清晰地記得兩年前央行引導(dǎo)人民幣貶值給金融市場帶來的震撼。
央行的舉動(dòng)見諸各大媒體報(bào)端：
央行本次行動(dòng)，主要釋放了三點(diǎn)信號：
1、放緩升值態(tài)勢，一方面是因?yàn)樯堤鞎?huì)影響到出口，另一方面怕像幾年前一樣形成單邊升值預(yù)期；
2、相比單向貶值或升值的行情，中國更希望看到匯率雙向波動(dòng)；
3、人民幣投機(jī)者已經(jīng)基本被打敗，匯率政策正在回歸常態(tài)化，就像美聯(lián)儲加息回歸貨幣政策正?；粯?。
分析師圈也展開熱議，解讀也是見仁見智：
相當(dāng)于“外匯市場上降準(zhǔn)”
中信證券明明等分析師在報(bào)告中指出，央行取消遠(yuǎn)期售匯外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，相當(dāng)于在外匯市場上降準(zhǔn)，將導(dǎo)致銀行流動(dòng)性的被動(dòng)投放，有利于進(jìn)一步松綁資金面。若按銀行售匯額的12個(gè)月移動(dòng)平均值1451.80億美元估算9月銀行售匯額， 則銀行無需繳納9月11日以后20天的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金967.87億美元。按9月8日人民幣兌美元中間價(jià)6.5032計(jì)算，共釋放6294.23億元人民幣。
如果人民幣繼續(xù)走強(qiáng)會(huì)怎樣？
德國商業(yè)銀行駐新加坡高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩在報(bào)告中稱：上周人民幣快速走強(qiáng)，開始帶動(dòng)所有的亞洲貨幣走強(qiáng)，如果繼續(xù)走強(qiáng)會(huì)迅速帶動(dòng)更多貨幣，從而帶來交替升值的螺旋之中；央行如果不對市場進(jìn)行一定的管理，那么人民幣就只能繼續(xù)走強(qiáng)。市場的頭寸開始過于集中于美元賣盤，認(rèn)為中國不會(huì)讓人民幣在“十九大”之前出現(xiàn)大幅度的貶值，因此只能選擇做多人民幣來獲取其穩(wěn)定的利息收入，而在這之前需要美元的企業(yè)，也只能考慮盡快結(jié)匯。
中國不會(huì)坐視人民幣繼續(xù)單邊走高
渣打駐香港外匯策略師Eddie Cheung稱：中國央行不會(huì)坐視人民幣繼續(xù)單邊走高，一旦美元/人民幣跌破人民幣6.45元，央行很可能采取行動(dòng)。上周人民幣兌美元?jiǎng)?chuàng)下12年來最大單周漲幅，升破了人民幣6.5元，創(chuàng)下近兩年來最高水平。在這種環(huán)境下，本地企業(yè)傾向于把海外賺取的美元收入兌換成人民幣，這可能會(huì)驅(qū)動(dòng)人民幣進(jìn)一步走強(qiáng)。
央行不愿意直接入市干預(yù)
澳新銀行駐新加坡亞洲研究主管Khoon Goh在周一發(fā)表的報(bào)告中稱：鑒于近期人民幣走勢強(qiáng)勁，目前看人民幣貶值已經(jīng)不再是值得擔(dān)心的事。今年以來中國并未積極采取措施去減緩人民幣升值態(tài)勢，只是采取了逆周期因子來設(shè)定偏弱的中間價(jià)來令匯率在6.5水平。而現(xiàn)在當(dāng)局開始著手放緩人民幣升值態(tài)勢，他們著重于人民幣匯率穩(wěn)定以及雙向波動(dòng)，而不是單邊走勢。將繼續(xù)關(guān)注每日設(shè)定的人民幣中間價(jià)來觀測當(dāng)局對人民幣強(qiáng)勢的容忍度，料央行不愿意直接入市干預(yù)。
約3000-6000億美元空頭頭寸平倉
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅、宏觀經(jīng)濟(jì)研究分析師?；埯惖热嗽趫?bào)告中稱：人民幣套利交易“機(jī)會(huì)成本”的大幅上升可能會(huì)觸發(fā)大量“實(shí)際意義上”的空頭平倉，預(yù)估約3000-6000億美元頭寸。中國央行此舉不會(huì)成為人民幣與外匯相對需求的決定性因素。外匯遠(yuǎn)期交易成本下降將有利于人民幣國際化的推進(jìn)，并有助于中國向更靈活、市場化的匯率形成機(jī)制轉(zhuǎn)型。
做空人民幣時(shí)機(jī)或已到來
哪里有政策，哪里就有投資機(jī)會(huì)。加拿大皇家銀行認(rèn)為，做空人民幣時(shí)機(jī)或已到來。
在過去的兩個(gè)月中人民幣兌韓元升值近6%，并且期間其升勢幾乎未受任何干擾。在這一背景下，現(xiàn)在是時(shí)候做空離岸人民幣兌韓元了。這家投行還稱，過去一周有跡象顯示中國正在通過對現(xiàn)匯市場進(jìn)行干預(yù)遏制人民幣升值勢頭，包括將美元/人民幣中間價(jià)定在高于與主要貨幣匯率所匹配的水平以及價(jià)值調(diào)整后的外匯儲備增加。
境內(nèi)外遠(yuǎn)匯價(jià)差料進(jìn)一步收窄
瑞穗銀行亞洲高級外匯策略師張建泰預(yù)計(jì)：本周人民幣即期匯率會(huì)對新政稍作反應(yīng)，但由于當(dāng)下并沒有太多貶值對沖需求，故影響有限。離岸遠(yuǎn)期市場將面臨下行壓力，預(yù)期美元/離岸人民幣一年期遠(yuǎn)期匯率將下跌，境內(nèi)外遠(yuǎn)匯價(jià)差料進(jìn)一步收窄。
人民幣空頭180度大轉(zhuǎn)彎
瑞典銀行Svenska Handelsbanken AB高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bjarke Roed-Frederiksen對人民幣的態(tài)度有極大轉(zhuǎn)變，了解他的思路，可一窺亞洲以外的人士如何看待人民幣。
他在2017年初的時(shí)候預(yù)計(jì)，人民幣到明年年底會(huì)貶至1美元兌7.9元，現(xiàn)在預(yù)期變成了6.4元。1月份做出貶值預(yù)期的背后，與美國總統(tǒng)唐納德·特朗普不無關(guān)聯(lián)
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