近日，北京多家網(wǎng)貸平臺陸續(xù)收到一份名為“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)事實認(rèn)定及整改要求”（下稱《整改要求》）的文件，全文共計8大項148條，被業(yè)內(nèi)視為迄今各地方政府出臺的監(jiān)管措施里最為嚴(yán)厲的一次。

目前，網(wǎng)貸平臺普遍存在著風(fēng)險備付金、準(zhǔn)備金等問題，同時不少平臺也對接了金交所、小貸公司等，而具體的《整改要求》不僅封殺了各種承諾保本保息的風(fēng)險準(zhǔn)備金、備用金，還明令禁止網(wǎng)貸平臺對接金交所、小貸公司、保理公司和典當(dāng)行等的資產(chǎn)。行業(yè)人士直言，這對行業(yè)的沖擊最為致命，不少平臺要斷糧。

網(wǎng)貸之家研究員陳曉俊向《華夏時報》記者表示，這次北京的整改要求的確比較嚴(yán)厲，網(wǎng)貸行業(yè)的眾多模式或許將不能繼續(xù)進(jìn)行，對監(jiān)管層而言，整改要求仍然是處于風(fēng)險控制的角度出發(fā)，但對行業(yè)而言，平臺整改力度加大平臺轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的數(shù)量增多，退出的平臺也會大幅增加。

明確自融或變相自融

《華夏時報》記者從《整改要求》文件中看到，8個大項分別為公司基本情況；應(yīng)盡未盡義務(wù)；違反十三項禁令；違反風(fēng)險管理要求；違反科技信息系統(tǒng)風(fēng)險管理規(guī)范；出借人與借款人保護(hù)；信息披露；其他風(fēng)險提示。其中，第3項“違反十三項禁令”中涉及61個細(xì)則是重頭戲。

此前，2016年8月四部委出臺的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》（下稱《暫行辦法》）中尚有一些模糊性條文，而這次148條則極為細(xì)化，每一條監(jiān)管都劃出了重點，這也使有些模糊禁令的邊界更加清晰。

比如《暫行辦法》對自融行為的界定為，“為自身或變相為自身融資”，“征求意見”對自融行為的界定則為，“利用本機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺為自身或具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的借款人融資”。市場普遍解讀為正式的監(jiān)管辦法收窄了自融行為的外延，但關(guān)聯(lián)融資是否也算變相為自身融資依然存在爭議，有媒體以關(guān)聯(lián)融資之名曝光了很多平臺“涉嫌自融”，引發(fā)不少口水戰(zhàn)。

而這次北京的《整改要求》明確了三類整改情形，讓自融問題也算是塵埃落定。這3條分別包括自身在平臺上融資；關(guān)聯(lián)方在平臺上融資但未予充分信息披露；變相為自身融資（如：以股東、高管、實際控制人及其近親屬、公司員工等名義進(jìn)行融資，由平臺自身使用等情形）。

蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言對此解讀為，關(guān)聯(lián)方在平臺上融資并不違規(guī)，但不充分信息披露就會構(gòu)成違規(guī)。

另外，《整改要求》禁止“平臺與有關(guān)聯(lián)關(guān)系的擔(dān)保機(jī)構(gòu)或保險公司合作，但沒有如實充分披露信息的”，同樣可以理解為“若信披充分，關(guān)聯(lián)方融資、關(guān)聯(lián)方擔(dān)?；蛴嘘P(guān)聯(lián)關(guān)系的保險公司合作皆被允許”。

封殺金交所等渠道

《暫行辦法》明確禁止平臺“開展類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)或?qū)崿F(xiàn)以打包資產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、信托資產(chǎn)、基金份額等形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為”。但對于什么是類資產(chǎn)證券化？什么樣的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為會被禁止？業(yè)內(nèi)各有各的理解，莫衷一是。

北京《整改要求》直接列明“將散標(biāo)或債權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的打包發(fā)售；資產(chǎn)端對接金融交易所產(chǎn)品；對接融資租賃公司產(chǎn)品；對接典當(dāng)行；對接保理公司；對接小額貸款公司；對接擔(dān)保公司等其他形式”為涉嫌違規(guī)行為。也就是說，《整改要求》除了封殺各種債權(quán)轉(zhuǎn)讓之外，也不得對接金交所、融資租賃公司、典當(dāng)行、保理公司、小貸公司、擔(dān)保公司等的產(chǎn)品。

多位網(wǎng)貸業(yè)內(nèi)人士表示，這一條對平臺來說極具殺傷力。不僅去年下半年很多平臺蜂擁進(jìn)入的金交所模式被緊急喊停，而且以往網(wǎng)貸平臺將線下業(yè)務(wù)線上化的小貸、保理、典當(dāng)行等模式也將遭到封殺。

“這意味著，網(wǎng)貸平臺未來在資產(chǎn)端將受到嚴(yán)格限制，屆時大量平臺將因為沒有合格資產(chǎn)而不得不退出市場。”一平臺負(fù)責(zé)人接受《華夏時報》記者采訪時有些悲觀。

事實上，網(wǎng)貸平臺與金交所合作也是由于網(wǎng)貸新政“個人20萬元、企業(yè)100萬元”所限。上述平臺負(fù)責(zé)人表示，去年和金交所也簽了合作協(xié)議，但因為看到與金交所合作有法律問題，就暫停了，現(xiàn)在大家為應(yīng)付合規(guī)就擠在消費金融這個領(lǐng)域，資產(chǎn)端縮小，又引來了詐騙團(tuán)伙，行業(yè)確實不好做。

還有一點備受爭議的是，對于網(wǎng)貸平臺存在使用風(fēng)險準(zhǔn)備金、備付金、服務(wù)質(zhì)保?？睢㈥P(guān)聯(lián)擔(dān)保等方式向投資人提供保本保息服務(wù)的普遍現(xiàn)象，《整改要求》也明確指出，承諾保本保息、代償均屬違規(guī)行為；風(fēng)險準(zhǔn)備金、備付金等各種擔(dān)保本息的形式均違規(guī)；與平臺為同一實際控制人的擔(dān)保公司和保險公司也屬違規(guī)。

目前，幾乎所有的平臺都有類似的風(fēng)險資金，用于從投資人手中回購不良的投資項目，從而在事實上確保本息無憂。對于該條，行業(yè)理解爭議較大，認(rèn)為事實上風(fēng)險備付金模式被封殺。而薛洪言認(rèn)為，設(shè)立備付金仍然是合規(guī)的，只是不能把備付金用于“擔(dān)保”行為，這一點投資者大可放寬心。

當(dāng)然，如果風(fēng)險準(zhǔn)備金真正被禁止，平臺還可以通過擔(dān)保公司、保險公司進(jìn)行合作，目前，不少平臺就與保險公司開展履約險的合作。

對于網(wǎng)貸行業(yè)而言，過去幾年的發(fā)展已涌現(xiàn)各種創(chuàng)新，比如將借款端的散標(biāo)打包包裝成“寶”系列、“贏”系列和“盈”系列等來賣?！稌盒修k法》明確禁止平臺“將融資項目的期限進(jìn)行拆分、期限錯配”，《整改要求》則進(jìn)一步明確了“通過發(fā)售打包散標(biāo)或債權(quán)轉(zhuǎn)讓類產(chǎn)品進(jìn)行期限拆分或錯配”也是違規(guī)行為。

目前主流網(wǎng)貸平臺的各種定期投資產(chǎn)品，基本都是這么來的，那意味著那些“寶”系列、“贏”系列和“盈”系列們可能都要歇菜了。

薛洪言寫道，行業(yè)除了最初的P2P業(yè)務(wù)即Peer-to-Peer（點對點）業(yè)務(wù)以外，行業(yè)自2008年以來在資產(chǎn)端、產(chǎn)品端等方面進(jìn)行的幾乎所有創(chuàng)新都被界定為違規(guī)行為，這個行業(yè)，是一夜回到2007年前后萌芽期的“簡單”和“純潔”，再也承載不了什么金融夢想了。
 

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