上臺至今，劉士余先生的頭腦很清醒，配合中國經(jīng)濟轉型的步伐，改革步驟有條不紊。
4月8日，證監(jiān)會主席劉士余出席了中國上市公司協(xié)會第二屆會員代表大會并發(fā)言。劉先生的發(fā)言一貫被刷屏，這次同樣如此。從劉先生接下一手爛攤子，抓妖怪改革引發(fā)如潮的謾罵，到今天證監(jiān)會擁有了一定的公信力，一年辛苦不尋常。用粗糙一點的形容，證券市場外衣雖然還破破爛爛的，內衣好歹是穿上了。
根據(jù)劉先生的幾次講話，A股市場正在發(fā)生以下改變，與中國經(jīng)濟的實體發(fā)展方向密切相關的。
一，新股將不斷上市，新股大量發(fā)行，股市為實體企業(yè)融資的功能體現(xiàn)得淋漓盡致，新股發(fā)行也是為股市制度改革鋪路。
這幾年是新股發(fā)行高峰期。2016年，兩市248只新股發(fā)行（以網(wǎng)上申購日計算），超過2015年的220只。募資金額1634億元，超過2015年的1578億元。照2016年年末的速度，預計2017年A股將有400家企業(yè)完成IPO，全年融資額在2500億元至2800億元。
目前房地產投資受堵，大量資金涌入股市，趁此機會解決新股堰塞湖，為創(chuàng)新企業(yè)添磚加瓦。目前的打新機制是刻意為之，讓打新收益高于無風險收益率，新股發(fā)行不可能失敗。
劉士余頭腦很清醒，沒有大喊制度改革的口號，但新股發(fā)行多了，仙股自然出現(xiàn)，有管理的注冊制將水到渠成。
問題在于，按照以前的規(guī)律，大量新股上市后，面臨著巨大的解禁壓力，這該如何處理？禁止清倉式減持、禁止操縱股價，就是題中應有之義。
二、
據(jù)劉士余先生的解釋是，要求現(xiàn)金分紅有兩方面的原因，正面原因在于：現(xiàn)金分紅是回報投資者的基本方式，是股份公司制度的應有之義，也是股票內在價值的源泉。如果公司不進行現(xiàn)金分紅，投資者只能通過股票轉讓獲得收益，很容易變成擊鼓傳花的投資游戲。有的上市公司在日子好過的時候不分紅，盲目鋪攤子上項目，等到項目建成、景氣回調，又大幅虧損，還是分不了紅。
硬幣的反面是，公司長期無正當理由不分紅，也可能是財務數(shù)據(jù)造假、內部人控制的信號。表面上，公司公積很多，其實一團亂帳，根本沒有分紅的能力。對于利潤節(jié)節(jié)上升、資產多得要命、現(xiàn)金流卻緊張得要死的公司，我一直保持著極高的警惕。而利潤下行的高送轉公司同樣讓人不安，這是割韭菜屢試不爽的剪刀。
要求藍籌股分紅，相當于讓握有藍籌股票的人擁有分享發(fā)展紅利的證券，跟高收益?zhèn)械囊黄?。連續(xù)分紅的藍籌股，也就是市場的定海神針。高分紅的藍籌公司越多，市場越安全，投資者不必擔心妖怪興風作浪，也不必天天短差高拋低吸。
匯控曾是港股的大笨象，可口可樂曾是美國的大笨象，這樣的公司是一個時代的象征。我們需要A股有一半這樣的公司，鑒別的標準之一就是穩(wěn)定分紅。說實話，像兩桶油這樣的國有控股公司，分紅毫無疑問是控股股東最受益。
三，杜絕清倉式套現(xiàn)、忽悠式重組、高送轉式割韭菜，減少騙子公司的比例。
次新股妖怪式分紅，高送轉式減持，往往跟股價操縱脫不了干系。劉士余先生提及10送30，高送轉方案全世界罕見。
據(jù)一財報道，在2016年度的分紅送轉預案中，每股10最高轉增到了30股，這樣轉增股份的上市公司目前有7家，分別為凱龍股份、合力泰、金利科技、贏時勝、大晟文化、東方通、合眾思壯。
你有未分配利潤？分紅吧。你有資本公積要轉增股本？行，查查套現(xiàn)的是誰。
為什么要鼓勵分紅，為了找到有價值的實體企業(yè)。為什么寶萬之爭寶能大敗而歸，就是為了扶持實體經(jīng)濟，鼓勵創(chuàng)造價值的企業(yè)家。
未來證券市場就是創(chuàng)造價值的實體經(jīng)濟的融資場，以虛玩虛路會越走越窄。只要你敢高杠桿操控股權，今天發(fā)生在姚振華身上的故事，明天也會發(fā)生在其他人身上。
目前的政策，資金量，到K線，無不顯示A股市場指數(shù)長期穩(wěn)健，上有頂下有底，在狹窄的區(qū)間內震蕩，專業(yè)投資時代打開大門，沒有旱澇保收的無風險收益，跟莊死得快，再跟萬家文化這樣的公司，哭都找不到地方。