中信證券5月24日晚間公告稱，因在司度從事證券交易時間連續(xù)計(jì)算不足半年的情況下，為其違規(guī)開立信用證券賬戶并提供兩融服務(wù)，被證監(jiān)會責(zé)令改正、給予警告，遭沒收違法所得6165.58萬元，并處以罰款3.08億元，共計(jì)罰沒3.7億元。

此外，海通證券違法所得50.97萬元，國信證券被認(rèn)定違法所得2088.67萬元，兩家券商分別被處以254萬元和1.04億元的罰款。

按照《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第八十四條，出現(xiàn)了第（七）情形，將對公司責(zé)令改正，給予警告，沒收違法所得，并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款。根據(jù)中信證券、海通證券和國信證券今日的公告，這3家券商均為“沒一罰五”的頂格處罰。

一位從事量化投資的私募基金經(jīng)理表示，從中信的傭金收益來看，司度在中信戶頭上的兩融交易累計(jì)規(guī)模最少都有200億。

具體而言，在回轉(zhuǎn)交易模式下，投資機(jī)構(gòu)通過“買入現(xiàn)券-融券賣出-現(xiàn)券還券”和“融券賣出-買入還券-償還融券”兩種方法。中信證券之所以被頂格處罰，就在于違規(guī)向司度提供了融券融資業(yè)務(wù)。

“這也就是違規(guī)給司度加了杠桿，在2015年的牛市和隨后的異常波動中，加上股指期貨的做多與做空。”上述量化私募基金經(jīng)理表示，在高頻的交易策略基礎(chǔ)上，中信提供的杠桿就像游戲中的加速器，在2015年的單邊牛市中，收益會被急速放大。一位從事量化投資的私募基金經(jīng)理表示，從中信的傭金收益來看，司度在中信戶頭上的兩融交易累計(jì)規(guī)模最少都有200億。?

作為一家從事高頻量化的投資機(jī)構(gòu)，由于A股屬于T+1交易制度，司度在只能以日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易實(shí)現(xiàn)其高頻策略，此時需要融券來提供杠桿工具，實(shí)現(xiàn)散戶不曾擁有的T+0交易權(quán)利。?

具體而言，在回轉(zhuǎn)交易模式下，投資機(jī)構(gòu)通過“買入現(xiàn)券-融券賣出-現(xiàn)券還券”和“融券賣出-買入還券-償還融券”兩種方法。中信證券之所以被頂格處罰，就在于違規(guī)向司度提供了融券融資業(yè)務(wù)。?

“這也就是違規(guī)給司度加了杠桿，在2015年的牛市和隨后的異常波動中，加上股指期貨的做多與做空。”上述量化私募基金經(jīng)理表示，在高頻的交易策略基礎(chǔ)上，中信提供的杠桿就像游戲中的加速器，在2015年的單邊牛市中，收益會被急速放大。
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