前段時(shí)間行情突然拐頭向下，跟資金格局變化還是有很大關(guān)系的。月初，雄安新區(qū)板塊橫空出世，有效激發(fā)了市場(chǎng)人氣，但同時(shí)也對(duì)資金供應(yīng)提出了更高要求。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)基本上還處于存量博弈格局，沒有增量資金介入。如果說最初幾天，雄安新區(qū)板塊因?yàn)闊o量漲停，對(duì)市場(chǎng)資金的要求還比較有限，那么，隨著雄安新區(qū)板塊全面開花，市場(chǎng)資金面就開始吃緊了。此時(shí)，又遇到了銀行進(jìn)一步清理委外業(yè)務(wù)，令資金面變得更為緊張。在這種情況下，股指下跌是自然的。當(dāng)然，不斷加強(qiáng)的監(jiān)管對(duì)違規(guī)行為所形成的震懾，也使得部分短線投機(jī)資金選擇撤離。幾方面因素疊加，行情因此就有了比較大的回調(diào)。

　　在存量博弈的大背景下，市場(chǎng)很難有真正的大行情出現(xiàn)，如果又出現(xiàn)對(duì)某些題材的過度追捧以及部分資金的退場(chǎng)，就必然會(huì)引發(fā)調(diào)整，而且，這種調(diào)整的力度一般還不會(huì)太小。盡管從形態(tài)來看，目前大盤在低位獲得了支撐，行情也有恢復(fù)的趨勢(shì)，但已經(jīng)散失的市場(chǎng)人氣不能一下子就重新聚集起來。如周二，雖然雄安新區(qū)板塊有所表現(xiàn)，但一來參與的個(gè)股已經(jīng)大為減少，二來對(duì)整個(gè)大盤幾乎產(chǎn)生不了大的影響。這表明，即便是最具想象力的題材發(fā)力，投資者大多持觀望態(tài)度，普遍反應(yīng)平淡。另外，值得一提的是，前期一些表現(xiàn)強(qiáng)勁的績(jī)優(yōu)股，近日出現(xiàn)了補(bǔ)跌，顯示出不同類型的投資者對(duì)于后市都十分謹(jǐn)慎。顯然，這種格局若進(jìn)一步演繹，很可能就會(huì)出現(xiàn)成交進(jìn)一步萎縮、熱點(diǎn)更大規(guī)模退潮以及指數(shù)窄幅波動(dòng)、行情呈現(xiàn)無趨勢(shì)運(yùn)行的局面，而且這種局面往往會(huì)延續(xù)一段時(shí)間。

　　換個(gè)角度說，今年實(shí)體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈L型，而資金面以去杠桿為主要任務(wù)，這樣的狀況，從根本上決定了今年股市很難形成大的上漲行情。經(jīng)歷了一季度的小反彈以后，做多能量已經(jīng)消耗了不少；長(zhǎng)時(shí)間的存量博弈，導(dǎo)致市場(chǎng)因?yàn)樨?cái)富效應(yīng)匱乏而變得越來越缺乏吸引力。因此，如果大盤在4月中旬沒開始下跌，不過是一種僥幸。滬指3300點(diǎn)上方的重大阻力，決定了一次較大的調(diào)整不可避免。現(xiàn)在行情調(diào)整了，指數(shù)回落了，那么，最理想的是讓其在一個(gè)相對(duì)低位震蕩整理、逐漸企穩(wěn)，而不是急于再次快速走強(qiáng)。

　　就短線來說，雖然3100點(diǎn)構(gòu)成了當(dāng)前一個(gè)新的底部區(qū)域，但大盤的阻力線也已經(jīng)下移到3200點(diǎn)一線，后市在一個(gè)百來點(diǎn)的空間內(nèi)上下波動(dòng)將是大概率事件，其間個(gè)股結(jié)構(gòu)會(huì)有較大的調(diào)整，板塊熱點(diǎn)也會(huì)此起彼伏，但這些都不會(huì)改變行情運(yùn)行的基本格局。作為投資者，這個(gè)時(shí)候也許不得不減少操作頻率，仔細(xì)觀察行情的變化，耐心等待下一個(gè)入場(chǎng)機(jī)會(huì)。
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