2016年12月份，國海證券發(fā)生債券風(fēng)險(xiǎn)事件，公司原員工張楊等人以公司名義在外開展債券代持交易，未了結(jié)合約金額約200億元人民幣，涉及金融機(jī)構(gòu)20多家，事件一度引發(fā)恐慌，導(dǎo)致債市大跌并波及股市。

證監(jiān)會在5月19日舉行的例行新聞發(fā)布會上宣布，檢查發(fā)現(xiàn)國海證券內(nèi)部管理混亂，擬對國海證券暫停資產(chǎn)管理產(chǎn)品備案一年、暫停新開證券賬戶一年以及暫不受理債券承銷業(yè)務(wù)一年，國海證券各項(xiàng)業(yè)務(wù)可謂一年"重殘"，同時(shí)證監(jiān)會還處理了事件的相關(guān)責(zé)任人。

截至2017年3月31日，國海證券共有股東總數(shù)超過16萬人，不過國海證券從2015年6月5日的15.66元跌到如今股價(jià)不足三成，持有該股的股民可謂損失慘重。中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者聯(lián)系國海證券董秘辦，但截至發(fā)稿時(shí)沒有得到回復(fù)。

“蘿卜章”事件影響惡劣

2016年12月14日，坊間傳出消息，國海證券一債券團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人張楊失聯(lián)，以“假公章”冒用國海證券名義進(jìn)行交易，令廊坊銀行代持的100億元債券出現(xiàn)虧損。

國海證券12月15日開市起停牌自查，并先后發(fā)出澄清公告，澄清員工是離職員工，章是假章，并不打算對事件負(fù)責(zé)，此內(nèi)容引得業(yè)內(nèi)一片嘩然。

此后，代持機(jī)構(gòu)與國海證券幾度舉行閉門會議討論擔(dān)責(zé)問題，也幾次出現(xiàn)僵持，解決方案也一再調(diào)整，最終在國海證券愿意承擔(dān)更多責(zé)任的前提下達(dá)成和解。

今年1月19日晚間，國海證券發(fā)布董事會決議公告及復(fù)牌公告，已與全部涉事機(jī)構(gòu)完成協(xié)商。國海證券共承擔(dān)債券面值167.80億元，全部按成本計(jì)入“持有至到期投資”核算。即持有期間，債券價(jià)格變動(dòng)不影響當(dāng)期利潤。

個(gè)別涉事機(jī)構(gòu)已于2016年12月20日前對債券進(jìn)行處置，形成實(shí)際損失的，國海證券按比例共分擔(dān)損失約0.56億元，計(jì)入2016年當(dāng)期損益。

根據(jù)證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍在5月19日的發(fā)布會上介紹，為查找事件成因，避免類似事件發(fā)生，證監(jiān)會組織力量，對國海證券債券交易業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)及與之相關(guān)的內(nèi)部控制、合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等事項(xiàng)，進(jìn)行了全面的現(xiàn)場檢查。檢查發(fā)現(xiàn)，國海證券存在內(nèi)部管理混亂、合規(guī)風(fēng)控失效、違規(guī)事項(xiàng)多發(fā)等問題。

國海證券獲監(jiān)管層系統(tǒng)性懲罰

因此在5月19日的例行發(fā)布會上，證監(jiān)會嚴(yán)肅處理國海證券債券事件相關(guān)責(zé)任人，并作出相應(yīng)處罰。其中，擬對國海證券采取暫停資產(chǎn)管理產(chǎn)品備案一年、暫停新開證券賬戶一年及暫不受理債券承銷業(yè)務(wù)有關(guān)文件一年的行政監(jiān)管措施，責(zé)令公司在一年內(nèi)限期改正，并增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)。

對張楊、郭亮2名違規(guī)人員認(rèn)定為不適當(dāng)人選（分別在10年、8年內(nèi)不得擔(dān)任證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)職務(wù)），其涉嫌違法問題移交稽查部門調(diào)查處理，對與事件相關(guān)的5名違規(guī)人員移交中國證券業(yè)協(xié)會注銷證券執(zhí)業(yè)資格；對負(fù)有管理責(zé)任的2名分管高級管理人員撤銷任職資格；對負(fù)有監(jiān)督責(zé)任的3名歷任合規(guī)總監(jiān)公開譴責(zé)；對其他有關(guān)人員責(zé)令公司進(jìn)行處分。

據(jù)《證券日報(bào)》報(bào)道，有業(yè)內(nèi)人士分析，證監(jiān)會這次處罰是成體系的，不僅暫停公司業(yè)務(wù)，而且對一系列相關(guān)人員也采取措施甚至取消執(zhí)業(yè)資格。這是監(jiān)管方面第一次針對類似事件采取“組合拳”，也成為《證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)合規(guī)管理辦法》正式出臺前的典型反面案例。

證監(jiān)會于2016年年底起草的《證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)合規(guī)管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》），并向社會公開征求意見?！掇k法》明晰了全員合規(guī)要求，如明確董事會負(fù)責(zé)提出公司合規(guī)管理的要求，對公司合規(guī)管理有效性承擔(dān)最終責(zé)任；高級管理人員負(fù)責(zé)落實(shí)全公司的合規(guī)管理要求，對全公司合規(guī)運(yùn)營承擔(dān)主體責(zé)任等。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，結(jié)合對國海證券債券事件的擬處罰結(jié)果，顯示出監(jiān)管層對提升證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)合規(guī)管理的決心和態(tài)度。

三項(xiàng)業(yè)務(wù)受限影響巨大

作為一家券商，國海證券三項(xiàng)業(yè)務(wù)受限對其影響十分明顯。2016年國海證券非經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金收入占比達(dá)79.46%，創(chuàng)歷史最高水平。其中，股權(quán)、債券融資收入占比達(dá)27.01%。也就是說，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在公司的收入結(jié)構(gòu)中下降明顯，而債券承銷業(yè)務(wù)暫?？赡艽驌艟薮?。

具體而言，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)包含在零售財(cái)富管理之中。年報(bào)顯示，2016年公司營業(yè)機(jī)構(gòu)總數(shù)已突破百家，其中廣西區(qū)外營業(yè)機(jī)構(gòu)達(dá)到41家。但在股票交易方面，2016年公司市場份額在下降，A股市場份額從0.60%下降至0.55%。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，債券承銷業(yè)務(wù)暫停對國海證券影響最大。光是主承銷的債券承銷收入，就達(dá)到9.22億元。全年公司證券承銷收入總額為11.87億元，成本為1.14億元，由此估算，債券承銷業(yè)務(wù)凈收入約為8億元左右。2016年國海證券營業(yè)總收入為31.80億元，債券承銷業(yè)務(wù)凈收入占營業(yè)總收入比重約為四分之一。

業(yè)內(nèi)人士指出，對國海證券而言，債券承銷暫停影響了約三成的收入。而暫停經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)開戶一年，最大的影響則是更難維持市場份額。因?yàn)闊o法新增開戶，在受到證監(jiān)會處罰的情況下，老客戶也很可能出現(xiàn)流失。國海證券正面臨著多事之秋，而一顆“蘿卜章”所帶來的影響，或許還需要更多時(shí)間才能彌散。

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